1999年，联想集团虽然在国内销售了197万台电脑，还出口了31万台，同比增长107%，以26.8%的市场份额位居国内第二，但亏本赚吆喝，联想集团的年终业绩亏损2.8亿港元（3570万美元），每股亏损0.18港元（0.03美元），香江投资者用脚投票，联想集团的股票当以4.82港元收盘，下跌0.35港元，放量暴跌6.8%！
今年，随着国内电脑市场爆发，电脑价格趋于稳定，以品牌优势，头部电脑企业都有钱赚，股票市场率先反应，联想集团的股价从最低3.95港元，涨到4.6港元，涨幅16.5%；7月15日，联想集团公布半年报，每股收益0.15港元（0.02美元），预测全年收益0.4港元（0.05美元），第二，股价上涨0.4港元，放量暴涨7.6%，有机构投资者进场吸货，看好联想集团的发展前景。
杨圆庆和柳专志都没有想到，占据国内电脑市场份额31.8%的国智电脑公司竟然还不满足于现有的市场份额，率先发起了价格战，平均降价6%！联想集团不跟，销量必然滑坡；要是跟进，卖一台亏一台，陷入两难的局面。
“杨，要是跟进降价，今年的考核指标不达标，我们的认股权方案就要被迫推迟。”
柳专志也明白国智电脑大幅降价的目的，如今国内市场上的电脑厂家和电脑品牌太多，不用价格战将它们清理出市场，国内市场竞争更加激烈。
1994年，中K院同意联想集团的管理层和员工拥有联想集团35%的分红权，从1995年实施。
1998年3月，港交所上市公司联想集团的控股股东、京城联想计算机新技术发展公司变更联想集团控股公司（简称联想控股），成为一家多元化投资公司，注册资本由100万元增至1亿元，中K院100%控股。
联想控股成为联想集团的母公司，业务主要由“战略投资+财务投资”双轮驱动，业务范围包括项目投资、投资管理、企业管理咨询、技术开发、技术进出口、代理进出口等。
联想集团成为联想控股的子公司，主要业务包括台式电脑、笔记本电脑、服务器、打印机和It等。
柳专志担任联想控股公司董事长兼总裁。
2000年4月1日，柳专志将联想集团分拆，原联想电脑部门作为新的联想集团存在，联想控股的股权从60.8%变更为57%；原联想It科技部门组成神州数码，计划明年到港交所上市，联想控股占比51%。
新的联想集团得到联想品牌、70%营业额和85%利润的资产，原联想集团高级副总裁兼联想电脑公司总裁杨圆庆担任联想集团总裁兼cEo，发展pc业务，成为事实上柳专志的接班人。
神州数码得到30%营业额和15%利润的资产，原联想集团执行董事、高级副总裁、联想科技发展公司总经理郭维担任神州数码公司总裁，在品牌、自有产品都划归联想之后，剩下的只有分销和系统集成业务，软件业务的比例微乎甚微。
4月3日，联想集团的股价放量暴跌11.6%，市场投资者不看好联想集团分拆。
去年底，柳专志代表联想控股的员工持股会，同路院长谈判，员工持股会用应得的1.5亿元未分配利润，购买联想控股35%的股权。
路院长向国资局李局长汇报，涉及到国企的mbo，各方面反对意见较大，李局长向朱领导汇报，经过多方协商，最后批准了联想控股的“认股权”方案，鼓励联想控股管理层将联想控股做大做强，为了国有资产的保值增值，附加了二个考核指标，联想控股在2000年-2002年的年营业收入要连续三年保持30%的增长；连续三年保持每年5亿元的净利润。
柳专志明白上级领导的难处，看好国内电脑的发展前景，不假思索的同意了。
新的联想集团占到联想控股营业额的70%和利润的85%，联想集团的经营好坏决定联想控股的经营好坏。
“柳总，如今时间过半，我们的营业额和利润已经完成60%，为了完成今年的考核指标，我们可以牺牲部分市场份额，部分参与价格战。”
1994年，柳专志服中K院领导，用“分红权”这个看起来极为模糊的概念避过了对国有股权私人化这个可怕的概念陷阱，“分红权计划”中规定，联想员工将享有35%股份的分红权（并不是同等股份的所有者），35%分红权中又分出35%给参与创业的老同志，20%分配给一般老同志，其余45%留给未来的新员工。
分红权进一步过渡为认股权，也就是，享有权利的联想员工可以用自己的钱（大多来自于分红权），以认股价格来认购同比例的联想股份，成为联想控股的股东之一，关心联想控股的前途和发展，享受联想控股发展所带来的红利，同联想控股同甘共苦。
杨圆庆知道35%认股权的重要性，这是公司未来三年经营中最重要的事情。
“杨，给大家你的办法？”
柳专志心中一喜，公司高层都希望早日拿到认股权。
“柳总，由于国智低档电脑的配置和联想低档电脑没有可比性，我们拿出二款型号的低档台式机以3599元销售，拿出二款型号的中档台式机以4599元销售，拿出二款高档台式机以8599元销售，吸引顾客的关注。”
“杨的主意不错！”
联想集团同财大气粗的国智电脑公司打价格战，自己会比对方死的还快，柳专志虽然有些郁闷，但也是没有办法的事情。
去年先后在京城和沪海发起家电价格战的国美电器和永乐家电，在淘宝电器（京城）集团和淘宝电器（沪海）集团的打压下，如今还处于价格战的漩涡之中，微利或亏本销售，不得不停止了扩张。
国美电器集团还因为拖欠3000万元彩电货款，被长红电器公司告上了法庭，法庭判国美电器集团败诉，应在判决生效15日内归还拖欠的货款及应付的利息，两家公司撕破了脸。
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