中国股市历来有一段话：“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。
但是我想，会买的也是师傅，一开始就买错往往是悲剧的开始。
只有会买，然后会卖，这才能构建股票买卖的闭环，才能无往而不胜！
中国的股市是全球换手率最高的市场之一，A 股的市盈率也是长期高位，
机构散户化，散户韭菜化。
人多是好事，但是架不住一年新股往死里发。
好好的一个公司突然被查财务造假，保荐机构、财务审计公司还能置身事外，这就神奇了。
很多投资者都想赚快钱，谈价值投资经常会被嘲笑，
买股票也经常被视为不务正业，更流行的是技术分析。
在当前的股市生态里，价值投资风险极大，我也一直提倡趋势持股。
价值分析和技术分析合二为一，只买上涨趋势的股票！
纯粹的技术分析很多时候更像是一种赌博的技巧，
大量个人投资者依据技术图形发出的买卖信号买卖股票。
为什么这么？
很多饶技术分析用日线分析，用分时线分析，
而这些线都是假的线，都是主力资金的提线木偶，主力资金想怎么走，线就画成什么样。
事实上技术分析是造成众多散户等投资者严重亏损的祸根。
很多人表示不服，但是图形是走出来的，真理掌握在大资金的手里。
只能跟风的散户投资者，也许你买进是对的，但更多的时候技术分析是让个人投资者高位套牢的原因。
所以会卖的是师傅也是不过分，你不卖，赚来的利润没有的，甚至会导致亏损严重。
投资股票的核心问题之一是，搞清楚一个股票到底值多少钱。
买股票的本质是买公司，股票作为资产，其价值取决于它的资产回报率。
市盈率的倒数就是资产回报率，相当于银行利率。
投资股票的回报必定趋向于这个经济体的平均回报率，
如果经济体的平均回报率是 5%，那么合理的市盈率就是 20 倍。
当然股票作为一种风险资产，存在一个风险溢价，
所以股票的投资回报会比社会平均回报高一点，在股票市盈率上就是表现为低于 20 倍。
发达国家成熟股票市场的总体市盈率一般在 15-20 倍。
也就是，如果一个公司每股收益 1 元，那么它的合理价值就应该在 15 元-20 元。
新兴经济体，像中国，因为具有较好的发展潜力，
上市公司利润增长率比较高，市盈率水平会高一些。
但中国股市的市盈率最终也会向成熟市场看齐。
但是也不是一概而论，快速增长型公司股票市盈率是可以高一些的。
随着 A 股新股发行的节奏加快，很多中股票更是从高高的估值腰斩再腰斩，而且也将成为常态。
这个时候，与时俱进就非常重要的。
只有在买股票足够便宜或者低估，方能提高我们的安全边际，
不至于使我们的资产使劲缩水。
格雷厄姆曾指出：无论你在数学方面，财务方面有多深的造诣，
如果你不能控制自己的情绪，还是无法从投资的过程中获利。
格雷厄姆为了更好地描述情绪对投资的影响，编着了着名的“市场先生”寓言故事。
“市场先生”寓言故事的是：
“你想象市场报价来自于一位特别热心的朋友名叫市场先生，
市场先生每都会出现，报出一个他即会买入你股权也会卖给你他的股权的价格。
即使你优秀的上市公司拥有非常稳定的经济特性，
市场先生的报价也不会稳定，因为市场先生随心所欲。
有时候他心情愉快，只看到对企业有利的因素，这时他会报出非常高的买卖价格。
有时候他情绪低落，只看到对企业不利的因此，这时他会报出非常低的价格。
证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，
而是只需搞清楚其内在价值是否足够。
很多价值被低估的股票后，不一定会涨，股价也有可能继续大跌。
股票投资不就是要购买价值被低估的股票吗？
这个时候市场先生的理论还可以用吗？
只有买的便宜，才能在便宜卖的时候还能赚钱。
股市的不确定，波动大是主旋律。
便宜买入股票才是硬道理，价格足够便宜，
才能避免我们在高高的山顶上站岗。
买进好的公司，股价低估，筹码便宜，我们才有足够的信心和勇气来穿越牛熊。
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