均王贞明五年，公元919年
春季，正月辛巳日，蜀主在南郊举行祭仪式，宣布大赦下。
晋国的李存审在德胜渡的黄河南北两岸，分别修筑了两座城池，派兵驻守。晋王任命李存审接替周德威，担任内外番汉马步总管。晋王返回魏州，派遣李嗣昭暂代幽州军府事务。
汉主刘岩册立越国夫人马氏为皇后，马氏是楚武穆王马殷的女儿。
三月丙戌日，蜀国北路行营都招讨、武德节度使王宗播等人，从散关出兵攻打岐国，率军渡过渭水，击败了岐国将领孟铁山。恰逢降大雨，蜀军于是撤军返回，分兵戍守兴元、凤州以及威武城。戊子日，雄节度使、同平章事王宗昱率军攻打陇州，没能攻克。蜀主奢侈放纵，毫无节制，每和太后、太妃一起在权贵大臣的家中游玩宴饮，还游览附近郡县的名山，饮酒赋诗，耗费的钱财难以计算。仗内教坊使严旭强行掳掠士人百姓的女儿送入宫中，有人如果能送上丰厚的贿赂，就可以幸免，严旭也因此多次升迁，官至蓬州刺史。太后、太妃各自发布教令，售卖刺史、县令、录事参军等官职，每当一个官职空缺，就有好几个人争抢着行贿，行贿最多的人就能得到这个官职。
晋王亲自兼任卢龙节度使，任命中门使李绍宏掌管军府事务，接替李嗣昭。李绍宏是宦官，原本姓马，晋王赏赐给他姓名，让他和主持岚州事务的孟知祥一同担任河东、魏博的中门使。孟知祥又举荐教练使、雁门人郭崇韬，他能够处理繁重难办的事务，晋王于是任命郭崇韬为中门副使。郭崇韬洒脱豪爽，富有智谋和韬略，遇事敢于决断，晋王对他的宠爱和待遇日益优厚。在此之前，中门使吴珪、张虔厚接连获罪，等到李绍宏出任幽州的职务之后，孟知祥担心自己会招来祸患，于是声称身患疾病，辞去官职，晋王便任命孟知祥为河东马步都虞候，从此以后，郭崇韬独自掌管机密要务。
后梁朝廷下诏，命令吴越王钱镠大举讨伐淮南的吴国。钱镠任命节度副大使钱传瓘为诸军都指挥使，率领五百艘战舰，从东洲出兵攻打吴国。吴国派遣舒州刺史彭彦章以及副将陈汾率军抵御吴越军队。
吴国的徐温率领将领官吏、藩镇节度使，请求吴王登基称帝，吴王没有答应。夏季，四月戊戌朔日，吴王正式登基，即位为吴国王。宣布大赦下，改年号为武义。建立宗庙和社稷坛，设置文武百官，宫殿的建筑和礼仪典章都采用子的规格。吴国采用金德继承后梁的土德，腊月的祭祀日期定在丑日。将武忠王杨行密的谥号改为孝武王，庙号为太祖，将威王杨渥的谥号改为景王，尊奉母亲为太妃；任命徐温为大丞相、都督中外诸军事、诸道都统、镇海和宁国节度使、守太尉兼中书令、东海郡王；任命徐知诰为左仆射、参政事兼知内外诸军事，仍然兼任江州团练使；任命扬州府左司马王令谋为内枢密使，营田副使严可求为门下侍郎，盐铁判官骆知祥为中书侍郎，前中书舍人卢择为吏部尚书兼太常卿，掌书记殷文圭为翰林学士，馆驿巡官游恭为知制诰，前驾部员外郎杨迢为给事郑卢择是醴泉人；杨迢是杨敬之的孙子。
钱传瓘和彭彦章的军队遭遇，钱传瓘命令每艘战舰都装载上石灰、豆子和沙土。乙巳日，两军在狼山江展开大战。吴国的战舰乘着风势向前推进，钱传瓘率领舰队避让，等吴国的战舰驶过之后，就从后面紧紧跟随。吴国的战舰掉头迎战，钱传瓘下令让士兵顺着风势扬起石灰，吴国的士兵都睁不开眼睛；等到两军的战舰船舷相接的时候，钱传瓘又下令让士兵在自己的战舰上撒上沙土，在吴国的战舰上撒上豆子，豆子被战场上的鲜血浸湿，吴国的士兵踩在上面，纷纷滑倒在地。钱传瓘趁机下令放火焚烧吴国的战舰，吴军大败。彭彦章奋力作战，士兵死伤殆尽之后，就拿着木头继续拼杀，身上负伤几十处，而陈汾却按兵不动，不来救援；彭彦章知道自己难逃一死，于是自刎身亡。钱传瓘俘获了吴国的副将七十人，斩杀了一千多名吴军士兵，焚烧了四百艘吴国战舰。吴国人处死了陈汾，查抄没收了他的家产，将其中的一半赏赐给彭彦章的家人，并且终身供养他的妻子儿女。
贺瑰率军攻打德胜南城，采用各种战术，多路并进，又用竹索将十几艘蒙冲战舰连接起来，在战舰外面蒙上牛皮，战舰上设置了矮墙和战格，就像城池一样，横截在黄河的河道上，用来阻断晋国的援兵，使他们无法渡过黄河。晋王亲自率领军队火速前往救援，在黄河北岸摆下阵势，却无法前进；晋王派遣擅长游泳的马破龙潜入南城，去见守将氏延赏，氏延赏城中的箭和石头都快要用完了，城池随时都会陷落。晋王在军营门口堆积了金银绢帛，招募能够攻破蒙冲战舰的人；众人都想不出破敌的计策，晋王的亲信将领李建及：“贺瑰率领全军前来，希望能靠这一战取胜；如果我军不能渡过黄河，那么他的计谋就会得逞。今的事情，我李建及请求以死决战。”于是挑选了三百名效节敢死之士，让他们身披铠甲，手持斧头，率领着他们乘船向前推进。快要接近蒙冲战舰的时候，敌军的箭像雨点一样射来，李建及让手持斧头的士兵钻进蒙冲战舰之间，砍断连接战舰的竹索，又用木罐装满柴草，浇上油脂，点燃之后，从黄河上游放下去，接着又率领装满士兵的巨型战舰，擂鼓呐喊，发动进攻。连接战舰的竹索被砍断之后，蒙冲战舰顺着黄河水流向下漂去，梁军士兵被烧死和淹死的人将近一半，晋军这才得以渡过黄河。贺瑰解除包围，率军逃走，晋军乘胜追击，一直追到濮州才返回。贺瑰率军撤退，驻扎在行台村。
蜀主下令，命令策府的各位将领，不得擅自离开驻守的营地。五月丁卯朔日，左散旗军使王承谔、王承勋、王承会违反了命令，蜀主却赦免了他们的罪过。从此以后，蜀国的禁令就再也无法推校
楚军攻打荆南，高季昌向吴国求救，吴国命令镇南节度使刘信等人率领洪州、吉州、抚州、信州的步兵，从浏阳直奔潭州，又命令武昌节度使李简等人率领水军攻打复州。刘信等人率领军队抵达潭州的东部边境，楚军于是解除对荆南的包围，率军返回。李简等人率军攻入复州，擒获了复州知州鲍唐。
六月，吴国人在沙山击败了吴越的军队。
秋季七月，吴越王钱镠派遣钱传瓘率领三万军队攻打吴国的常州，徐温率领诸位将领率军抵御，右雄武统军陈璋率领水军从海门出发，绕到吴越军队的后方。壬申日，两军在无锡展开大战。恰逢徐温身患热病，无法指挥军队，吴越军队攻打吴军的中军大营，箭像雨点一样射来，镇海节度判官陈彦谦将中军的旗帜和战鼓转移到左边，挑选了一个长相和徐温相似的人，让他身披铠甲，头戴头盔，代替徐温发号施令，徐温才得以稍微休息。没过多久，徐温的病情稍有好转，就立刻出来指挥军队。当时，气干旱了很久，草木都枯萎了，吴国人趁着风势放火，吴越军队陷入混乱，于是大败，吴军斩杀了吴越将领何逢、吴建，斩杀了一万多名吴越士兵。钱传瓘率军逃走，吴军追击到山南，再次击败了吴越军队。陈璋也在香弯击败了吴越的军队。徐温悬赏招募能够活捉叛将陈绍的人，赏赐一百万钱，指挥使崔彦章擒获了陈绍。陈绍勇猛善战，又足智多谋，徐温随即任命他继续掌管军队。
当初，在锦衣战役中，吴国的马军指挥曹筠叛变，投奔了吴越，徐温赦免了他的妻子儿女，并且优厚地对待他们，还派遣密使告诉曹筠：“是因为你没能施展自己的抱负，才离开吴国，这是我的过错，你不必挂念你的妻子儿女。”等到这次无锡之战，曹筠又重新投奔了吴国。徐温亲自列举了三件自己昔日没有采纳曹筠建议的事情，却没有追究曹筠叛逃的罪过，还归还了他的田地和住宅，恢复了他的军职，曹筠心中深感惭愧，不久之后就去世了。
徐知诰请求率领两千名步兵，换上吴越军队的旗帜和铠甲兵器，跟在吴越败兵的后面向东进发，偷袭夺取苏州。徐温：“你的计策固然很好；但是我现在想要停止用兵，没有闲暇按照你的计策行事。”诸位将领都认为：“吴越所依仗的是他们的舟船水师，如今气大旱，河道都干涸了，这是上要灭亡吴越的时候，我们应该出动全部的步兵和骑兵，一举消灭吴越。”徐温感叹：“下战乱分离已经很久了，百姓的困苦已经到了极点，钱镠也不是轻易就能对付的；如果战争连绵不断，才是诸位的忧患。如今我们打了胜仗，足以让吴越感到畏惧，我们停止用兵，安抚百姓，让两地的百姓都能安居乐业，君臣都能高枕无忧，难道不是一件好事吗！多杀人又有什么意义呢！”于是率领军队返回。
吴越王钱镠看到了何逢的战马，悲痛得不能自已，所以手下的将士们都真心归附于他。钱镠的宠姬郑氏的父亲犯了法，应当判处死刑，身边的人都为他求情，钱镠：“怎么能因为一个女人而扰乱我的国法呢。”于是将郑氏赶出王宫，并且处死了她的父亲。钱镠从年轻的时候就在军队中，晚上从来没有安稳地睡过觉，疲倦到了极点，就靠着一个圆木枕休息，有时候枕着一个大铃铛，睡得稍微熟一点，头就会从枕头上滑下来，立刻惊醒，他把这个枕头称为“警枕”。钱镠在卧室里放了一个粉盘，有什么需要记录的事情，就写在粉盘里，一直到老，都坚持不懈。有时候他睡得正香，外面有禀报事情的人，他就会让侍女抖动纸张，自己就会醒来。钱镠还常常把铜丸弹到城楼的墙壁外面，用来提醒夜间值班的士兵。钱镠曾经穿着便服出行，在夜里去敲北城门，守城的官吏不肯开门，：“即使是大王来了，也不能开门。”钱镠于是从别的城门进入城郑第二，钱镠召见了北城门的守城官吏，重重地赏赐了他。
丙戌日，吴王册封他的弟弟杨蒙为庐江郡公，杨溥为丹杨郡公，杨浔为新安郡公，杨澈为鄱阳郡公，册封他的儿子杨继明为庐陵郡公。
晋王返回晋阳，任命巡官冯道为掌书记。中门使郭崇韬因为陪同晋王吃饭的将领太多，请求减少人数。晋王大怒：“我为那些为我效命的人准备饭菜，也不能自己做主吗，你们可以在军队中另外挑选黄河以北的统帅，我自己返回太原。”随即召见冯道，让他起草文书，向众人宣告。冯道拿着笔，迟疑不决，不肯下笔，：“大王刚刚平定黄河以南的地区，正在平定下，郭崇韬的请求，并没有什么大错；大王不答应他也就罢了，何必因为这件事惊动远近的人，让敌国知道了，会大王君臣之间不和，这不是用来提高威望的办法啊。”恰逢郭崇韬进来请罪，晋王才打消了这个念头。
当初，唐朝消灭了高丽，到了佑初年，高丽石窟寺的一个瞎眼僧人躬乂，聚集部众，占据开州，自立为王，国号为大封国，到了这时，躬乂派遣佐良尉金立奇出使吴国，向吴国进贡。
八月乙未朔日，宣义节度使贺瑰去世。后梁朝廷任命开封尹王瓒为北面行营招讨使。王瓒率领五万军队，从黎阳渡过黄河，偷袭澶州、魏州，抵达顿丘的时候，遭遇了晋军，于是率军返回。王瓒治军严明，令行禁止，他率军占据了距离晋军上游十八里的杨村，在黄河南北两岸修筑营垒，又从洛阳运来竹木，建造浮桥，从滑州运送粮草的队伍，络绎不绝。晋国的蕃汉马步副总管、振武节度使李存进也在德胜渡建造浮桥，有人：“建造浮桥，需要竹索、铁牛和石囷，这些东西我们都没有，怎么能够建成呢！”李存进没有听从，他用苇索将巨型战舰连接起来，固定在土山上的大树上，过了一个月，浮桥就建成了，人们都佩服他的聪明才智。
吴国的徐温派遣使者，带着吴王的书信，将在无锡战役中俘获的吴越士兵归还给吴越；吴越王钱镠也派遣使者前往吴国，请求和解。从此以后，吴国停止用兵，休养生息，三十多个州的百姓，安居乐业了二十多年。吴王和徐温屡次写信给吴越王钱镠，劝钱镠在吴越登基称王；钱镠没有听从。
九月丙寅日，后梁朝廷下诏，削夺刘岩的官爵，命令吴越王钱镠讨伐刘岩。钱镠虽然接受了诏令，最终却没有出兵。
吴国的庐江公杨蒙富有才干和志气，他常常感叹：“我们的国家，却被别人所占有，这样可以吗！”徐温听之后，非常厌恶他。
冬季十月，吴王将庐江公杨蒙调出京城，任命他为楚州团练使。
晋王前往魏州，征发几万民夫，扩建德胜北城，每都和梁军交战，大战役有一百多次，双方互有胜负。左射军使石敬瑭和梁军在黄河岸边交战，梁军攻击石敬瑭，斩断了他的战马铠甲，横冲兵马使刘知远把自己的战马让给石敬瑭，自己骑着那匹铠甲断裂的马，缓缓殿后；梁军怀疑晋军设有埋伏，不敢追击，两人都得以幸免，石敬瑭也因此亲近信任刘知远。石敬瑭、刘知远的祖先都是沙陀人。石敬瑭是李嗣源的女婿。
刘鄩率军在兖州围困张万进，时间长达一年，城中形势危急，陷入困境。晋王当时正和梁军在黄河边上交战，兵力不足，无法出兵援救。张万进派遣亲信将领刘处让前往晋国求救，晋王没有答应，刘处让就在军营门口割下自己的耳朵，：“如果不能求得援兵，我生不如死！”晋王认为他很忠义，准备出兵援救，恰逢刘鄩已经血洗兖州，将张万进满门抄斩，晋王这才作罢。晋王任命刘处让为行台左骁卫将军。刘处让是沧州人。
十一月，吴国武宁节度使张崇率军侵犯安州。
丁丑日，后梁朝廷任命刘鄩为泰宁节度使、同平章事。辛卯日，王瓒率领军队抵达戚城，和李嗣源交战，作战失利。
梁军在潘张修筑营垒，储存粮草，潘张距离杨村五十里。十二月，晋王亲自率领骑兵，从黄河南岸向西进军，截击梁军的运粮队伍，俘获敌军之后返回；梁军在交通要道上埋下伏兵，晋军大败。晋王率领几名骑兵逃走，几百名梁军骑兵将他重重包围，李绍荣认出了晋王的旗帜，单枪匹马，奋力冲杀，前去救援，晋王才得以幸免。戊戌日，晋王再次和王瓒在黄河南岸交战，王瓒的军队先取得胜利，俘获了晋军将领石君立等人；不久之后，梁军大败，王瓒乘坐船渡过黄河，逃到北城坚守，军队损失伤亡数以万计。后梁皇帝听石君立勇猛善战，想要任命他为将领，于是将他关押在监狱里，并且优厚地款待他，派人劝降。石君立：“我是晋国的败将，如果被梁国任用，即使我竭尽忠诚，拼死效力，又有谁会相信我呢！每个人都有自己的君主，我怎么忍心反过来为仇人效力呢！”皇帝仍然爱惜他的才能，下令将俘获的晋军将领全部处死，只留下石君立一人。晋王乘胜追击，攻克了濮阳。皇帝召见王瓒返回京城，任命平节度使戴思远接替他担任北面招讨使，驻扎在黄河边上，抵御晋军。
己酉日，前蜀雄武节度使兼中书令王宗朗犯了罪，被削夺官爵，恢复他原来的姓名全师朗，蜀主命令武定节度使兼中书令桑弘志率军讨伐他。
吴国禁止百姓私自储藏兵器，结果盗贼越来越多。御史台主簿、京兆人卢枢上书：“如今下四分五裂，各方势力相互争斗，应当教导百姓学习作战。况且安分守己的百姓畏惧法令，而奸邪之人却手握兵器作乱，这样做是想要停息战事，反而招来盗贼。应当组织民兵，让他们练习作战，各自保卫自己的家乡。”吴王听从了他的建议。
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